2025 자본시장 ‘제도 개편’ 활용법: ATS 출범·공모펀드 상장거래·공매도 시스템 개선

ATS 출범으로 12시간 거래·수수료 인하, 공모펀드 상장거래로 선택지 확대, 공매도 전산시스템(NSDS)과 90일 상환 제한까지. 개인 투자자가 바로 적용할 체크리스트를 제공합니다. 2025년 자본시장은 대체거래소(ATS) 출범, 공모펀드 상장거래(상장클래스), 공매도 전산시스템(NSDS) 구축이라는 굵직한 변화가 동시에 진행돼요. 개인 투자자 입장에서는 체감 수수료, 체결 품질, 거래 가능 시간, 리스크 관리가 직접 바뀌죠. 이 글에서는 변화의 방향을 한눈에 정리하고, 바로 적용 가능한 실전 체크리스트까지 제시할게요.

• ATS 출범: 거래시간·수수료 변화
• 공모펀드 상장거래: 선택지 확대
• 공매도 시스템 개선 및 리스크
• 개인 허용범위·실전 체크리스트
• FAQ 질문

 

ATS 출범: 거래시간·수수료 변화

핵심 요약: ATS(국내 최초 ‘넥스트레이드’) 출범으로 오전 8시부터 오후 8시까지 하루 12시간 주식 거래가 가능해지고, 매매체결 수수료 인하(기존 대비 약 20–40% 낮은 수준)와 호가유형 확장(중간가·스톱지정가 포함)이 예고되어 있어요. 개인 투자자는 체결 전략과 주문 관리의 선택지가 넓어지죠.

체결·유동성: ATS는 거래소와 동시 운영되며, 시·종가 단일가 시간대에는 거래가 중단되어 가격 왜곡을 줄이도록 설계돼요. 시간외 단일가 구간에서 중복 종목 거래를 피하는 등 시세조종 방지 장치가 병행돼요. 유동성은 초기에는 주로 대형주·ETF·ETN 중심으로 형성될 가능성이 높고, 수수료 구조상 잦은 매매가 필요한 전략에 유리할 수 있어요.

거래시간 확장 활용법: 장전(08:00~09:00)·장후(16:00~20:00) 이벤트성 공시 대응, 해외 장 움직임 반영 등으로 갭 리스크를 줄이는 데 도움돼요. 다만 거래대금이 얇은 시간대 슬리피지와 스프레드 확대에 주의하세요. 균형 잡힌 체결을 위해 중간가호가로 호가 개선을 시도해보는 것도 방법이에요.

항목	변화	개인 체감 포인트
거래시간	08:00~20:00(12시간)	장전·장후 이벤트 대응, 갭 리스크 완화
수수료	거래소 대비 약 20–40% 낮은 수준(예정)	빈번한 리밸런싱·단타 전략 체감 비용↓
호가유형	중간가호가·스톱지정가 추가	체결가격 개선·손절 자동화 등 전략 다양화

 

 

공모펀드 상장거래: 선택지 확대

핵심 요약: ‘상장클래스(X클래스)’를 신설해 일반 공모펀드를 주식·ETF처럼 실시간 매매할 수 있는 서비스가 단계적으로 도입돼요. 상장클래스에는 LP 유동성 공급 등 ETF와 유사한 규율이 적용되고, 기존 A/C클래스(장외 판매)는 유지돼요. 2025년 하반기에는 본격 전환·상장이 예정된 일정도 공지되고 있어요.

무엇이 달라지나: 판매보수·수수료 체계가 클래스별로 분화되어, 상장클래스는 낮은 총보수와 매매 편의성을 동시에 노릴 수 있어요. 다만 과세·배당 처리, 기존 보유분 전환 가능 여부, 판매사 변경 필요 등은 상품별로 달라서 전환 창구와 일정을 반드시 확인하세요.

체크리스트: (1) 상장 예정 펀드 목록과 LP 유동성 제공 계획, (2) 괴리율 관리 체계(기초자산 평가·스윙프라이싱 여부), (3) 기존 보유분의 전환 수수료/세무, (4) 분배금/환매 정책·기준가 산출 로직을 먼저 점검하세요.

구분	장외 클래스	상장클래스(X)
매매 방식	판매사 창구·기준가 거래	거래소 실시간 체결(유가증권시장)
유동성	환매/설정 기반	LP 호가·바스켓 기반(ETF 유사)
비용	판매수수료·보수 상대적으로 높음	총보수·거래 비용 절감 기대

 

공매도 전산시스템 개선 및 리스크

핵심 요약: 공매도는 2025년 3월 31일부로 전면 재개되며, 무차입공매도 적발·사후점검을 위한 NSDS(거래소 중앙 점검 시스템)가 구축돼요. 기관투자자·법인은 내부통제·잔고관리 시스템을 갖추고, 종목별 잔고 데이터를 거래소에 보고해야 해요.

대차 상환기간: 공매도 목적 대차거래의 기본 상환기간은 90일 이내로 정하되, 연장을 포함해도 총 상환기간은 최대 12개월을 넘길 수 없어요. 상장폐지·거래정지 등 예외 상황에는 제한적 유예가 가능해요.

개인 리스크 관리:

(1) 재개 초기에 공매도 잔고·대차잔고 급증 구간의 변동성 확대에 대비,

(2) 공매도/대차 수수료·증거금 변화 반영,

(3) NSDS 도입으로 불법 리스크는 줄어들지만,

쇼크 커버링 구간의 급등 가능성(숏 스퀴즈)은 오히려 커질 수 있음을 염두에 두세요.

 

 

개인 허용범위·실전 체크리스트

ATS 활용:

① 장전·장후 변동성 전략(뉴스·실적 발표 대응),

② 수수료 민감 전략(빈번한 리밸런싱) 배치,

③ 중간가호가로 체결 품질 높이기.

초기 유동성은 종목별로 차이가 커서 스프레드와 호가수량을 확인하세요.

 

상장클래스(공모펀드) 활용:

① 기존 펀드의 전환 가능 여부와 일정 확인,

② LP 유동성 계획과 괴리율 관리 체계 점검,

③ 배당·세금 처리 로직 숙지,

④ 총보수·거래수수료 TCO 비교로 실질 비용 계산.

 

공매도 재개 대비:

① 숏커버 구간(재료·실적 발표 전후) 포지션 관리,

② 대차 상환일 분포 추적(90일/12개월 한도),

③ NSDS 도입으로 규제위반 리스크는 줄었지만,

단기 쇼크 확대 가능성에 대비해 손절·담보 관리 기준을 수치화하세요.

 

 

FAQ 질문

Q1. ATS 수수료가 얼마나 낮아지나요?
공식 안내에 따르면 기존 거래소 매매체결 수수료 대비 약 20–40% 인하가 예정되어 있어요. 다만 실제 체감 비용은 증권사 위탁수수료와 스프레드, 체결 전략에 따라 달라져요.

 

Q2. 거래시간 12시간이면 KRX도 연장되나요?
ATS는 08:00~20:00로 설계되었고, 거래소도 12시간 거래 검토 보도가 이어졌어요. 실제 시행 형태·시간대는 변동 가능하니 공지로 확인하세요.

 

Q3. 공모펀드 상장거래는 언제부터 실전 가능한가요?
혁신금융서비스(샌드박스)로 지정되어 단계적으로 시작되었고, 2025년 하반기에는 상장클래스 전환·상장이 본격화되는 일정이 공지되어 있어요. 보유 펀드별 전환 창구·기간을 확인하세요.

 

Q4. 공매도 상환기간 90일은 개인도 적용되나요?
공매도 목적 대차거래에 대해 기본 90일, 연장 포함 총 12개월 한도가 법령에 명시돼요. 계좌 유형·대차 조건에 따라 세부는 달라질 수 있어요.

 

Q5. 개인 투자자에게 가장 즉각적인 변화는?
수수료·체결·시간 3축이 바뀌어요. 빈번한 거래 전략은 ATS 수수료·호가 기능을, 펀드형 자금은 상장클래스로 실시간 유동성을, 변동성 구간은 공매도 제도 개선을 전제로 한 위험관리 업데이트가 필요해요.